玻璃有望迎來階段轉(zhuǎn)折點
發(fā)布時間：2025-09-18 11:20:00
玻璃在“反內(nèi)卷”預(yù)期的帶動下，曾出現(xiàn)一波幅度較大的上漲行情，期貨最大漲幅超過40％。但“反內(nèi)卷”情緒消退后，浮法玻璃行業(yè)暫無具體政策措施落地，玻璃價格又回吐漲幅。進入9月，玻璃將迎來傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，玻璃價格是否有機會反彈？從短期來看，玻璃供應(yīng)維持低位，下游訂單未有明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，預(yù)計玻璃價格仍維持弱勢。但從中期來看，在旺季需求的帶動下，玻璃價格可能先抑后揚，迎來一波超跌后的小反彈。
浮法玻璃供應(yīng)維持低位
7月，在“反內(nèi)卷”浪潮下，玻璃行業(yè)減產(chǎn)預(yù)期升溫，但最終落地的只有光伏玻璃，浮法玻璃供應(yīng)仍然維持穩(wěn)定。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2025年9月2日，浮法玻璃日產(chǎn)量為15.96萬噸，相比7月1日的15.78萬噸還增加了0.18萬噸，但仍維持在歷史低位區(qū)間。從生產(chǎn)利潤來看，截至8月28日當(dāng)周，以煤炭為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為109.46元/噸，以石油焦為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為25.66元/噸，以天然氣為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為-188.41元/噸。浮法玻璃三大工藝僅有天然氣工藝虧損，若無配套產(chǎn)業(yè)政策出臺，行業(yè)進一步減產(chǎn)的意愿可能較低。
下游數(shù)據(jù)偏弱
作為玻璃最大的下游，房地產(chǎn)市場依然承壓，對玻璃的需求減弱。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年1—7月，國內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積累計為3.52億平方米，同比下降19.4％；施工面積累計為63.87億平方米，同比下降9.2％；竣工面積累計為2.50億平方米，同比下降16.5％。
同時，深加工訂單也不樂觀。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至9月1日，下游廠家深加工訂單天數(shù)為10.4天，維持在近幾年同期低位附近。汽車需求則相對較好，產(chǎn)量維持增長。2025年1—7月累計生產(chǎn)汽車1821萬輛，同比增長12.59％，產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。
出口仍有亮點
隨著國內(nèi)價格的下跌，玻璃出口優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，今年出口量大幅增長。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年1—7月浮法玻璃出口總量為54.55萬噸，同比增長125.51％。玻璃出口增量較大，但相對于國內(nèi)玻璃龐大的產(chǎn)量來說，仍然是杯水車薪，短期難以解決供需錯配問題。
靜待旺季需求啟動
玻璃需求的季節(jié)性較為明顯，一般全年的旺季在“金九銀十”。但從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，截至9月2日，全國主要區(qū)域浮法玻璃平均產(chǎn)銷已經(jīng)連續(xù)6天跌破100％，旺季需求明顯仍未啟動，本周大概率累庫。在下游需求改善之前，預(yù)計玻璃價格維持弱勢。玻璃市場轉(zhuǎn)折點可能出現(xiàn)在9月中下旬。一方面美聯(lián)儲有較大概率會降息，國內(nèi)政策空間將打開，整體利好大宗商品。另一方面，玻璃產(chǎn)量維持在低位，供應(yīng)端壓力不算太大，而旺季需求一般不會缺席。后市靜待旺季需求啟動，帶動玻璃價格反彈。
玻璃在“反內(nèi)卷”預(yù)期的帶動下，曾出現(xiàn)一波幅度較大的上漲行情，期貨最大漲幅超過40％。但“反內(nèi)卷”情緒消退后，浮法玻璃行業(yè)暫無具體政策措施落地，玻璃價格又回吐漲幅。進入9月，玻璃將迎來傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，玻璃價格是否有機會反彈？從短期來看，玻璃供應(yīng)維持低位，下游訂單未有明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，預(yù)計玻璃價格仍維持弱勢。但從中期來看，在旺季需求的帶動下，玻璃價格可能先抑后揚，迎來一波超跌后的小反彈。
浮法玻璃供應(yīng)維持低位
7月，在“反內(nèi)卷”浪潮下，玻璃行業(yè)減產(chǎn)預(yù)期升溫，但最終落地的只有光伏玻璃，浮法玻璃供應(yīng)仍然維持穩(wěn)定。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2025年9月2日，浮法玻璃日產(chǎn)量為15.96萬噸，相比7月1日的15.78萬噸還增加了0.18萬噸，但仍維持在歷史低位區(qū)間。從生產(chǎn)利潤來看，截至8月28日當(dāng)周，以煤炭為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為109.46元/噸，以石油焦為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為25.66元/噸，以天然氣為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為-188.41元/噸。浮法玻璃三大工藝僅有天然氣工藝虧損，若無配套產(chǎn)業(yè)政策出臺，行業(yè)進一步減產(chǎn)的意愿可能較低。
下游數(shù)據(jù)偏弱
作為玻璃最大的下游，房地產(chǎn)市場依然承壓，對玻璃的需求減弱。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年1—7月，國內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積累計為3.52億平方米，同比下降19.4％；施工面積累計為63.87億平方米，同比下降9.2％；竣工面積累計為2.50億平方米，同比下降16.5％。
同時，深加工訂單也不樂觀。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至9月1日，下游廠家深加工訂單天數(shù)為10.4天，維持在近幾年同期低位附近。汽車需求則相對較好，產(chǎn)量維持增長。2025年1—7月累計生產(chǎn)汽車1821萬輛，同比增長12.59％，產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。
出口仍有亮點
隨著國內(nèi)價格的下跌，玻璃出口優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，今年出口量大幅增長。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年1—7月浮法玻璃出口總量為54.55萬噸，同比增長125.51％。玻璃出口增量較大，但相對于國內(nèi)玻璃龐大的產(chǎn)量來說，仍然是杯水車薪，短期難以解決供需錯配問題。
靜待旺季需求啟動
玻璃需求的季節(jié)性較為明顯，一般全年的旺季在“金九銀十”。但從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，截至9月2日，全國主要區(qū)
